核心观点：近年来，金属新材料公司对现有技术和产品的延伸不断增强，积极推陈出新，通过新产品/新技术/新工艺打开增量/替代市场空间，开云app顺应电子电力行业发展趋势，打开新材料方面的第二成长曲线。我们分别对电子和电力两个场景，梳理了产业应运而生的新材料增量机会。

　　AI算力需求正引领材料变革方向，高功率、高频、高散热性能成为主要需求。芯片电感满足小体积、高功率需求，顺应算力显卡需求，相关公司产能积极扩张；羰基铁粉受益汽车电子、汽车智能悬架、显卡等增量需求，相关公司募投产能逐步释放；钨铜基板材料散热能力提高15%~20%，受益光模块升级需求，相关公司产能积极建设。消费电子高端化需求推动增量创新，其中折叠屏渗透率提升，半导体材料国产替代化趋势增强。

　　高性能电机正推动材料环节升级，从定子和转子环节考虑，非晶合金材料以及高性能稀土永磁材料有望实现电机的高功率密度和高效。开云app埃安发布夸克电驱，非晶合金材料成为高功率密度电机解决方案之一，相关公司在研项目进展积极；特斯拉发布人形机器人，机器人伺服电机有望成为高性能稀土永磁的新驱动力，相关公司海外基地正着手相关产能建设。

　　风险提示：主观判断风险，上游原材料波动风险，中美贸易摩擦导致的经营风险，扩产不及预期风险，新产品拓展不及预期风险，下游需求不及预期风险