概述：上半年全国冷轧板卷价格成先扬后抑的趋势，上半年原料热轧板卷价格上涨，整体冷轧板卷价格跟随上涨。3月开始，国内多地疫情反复，钢厂资源物流运输不畅，商家多数以消化自身资源为主，区域性价差持续拉大，价格相对比较坚挺。另上海疫情开始后，华东市场消费按下暂停键，华东市场库存快速累积。市场一度预期6月上海解封后，华东市场消费将会快速恢复，但6月开始随着华东市场陆续恢复正常后，市场前期预期的消费报复性增加并未如期到来，之前强预期弱现实的逻辑被打破，冷轧现货价格在需求不及预期的现实下，开始下跌为主。对于下半年冷轧板卷价格如何演绎，笔者将从以下几个方面分析。

　　上半年冷轧价格先涨后跌，目前市场均价已经跌破5000元/吨，截至6曰30日，全国冷轧板卷均价4983元/吨，较年初下跌455元/吨。整体价格走势不及去年同期水平，冷轧板卷均价年同比下跌1155元/吨。从市场的反馈看，上半年冷轧板卷价格下跌主因是需求的长期不及预期的压制，市场处于供强需弱的格局。

　　从冷热价差看，上半年冷热价差呈两高一低走势，1-2月价差在500元/吨以上水平，3-4月价差在400元/吨附近波动，5-6月价差重回550元/吨附近。从镀冷价差看，上半年呈前低后高走势，从年初的260元/吨扩大至6月的560元/吨附近。

　　根据Mysteel的调研，2022年上半年冷轧产量一直保持高位水平，尤其是从二季度样本企业产年利用率回升至82.7%，市场供应大幅增加。从上半年供应的趋势看，主要是一季度超量接单，上半年钢厂接单无明显压力。

　　从全国总库的变化情况看，2022年上半年冷轧库存压力大增，整体去库过程非常艰难。截至6月30本网监测29个城市库存，冷轧板卷社会库存213.14，年同比（公历）增加25.06，年同比（农历）增加24.85。（单位：万吨）。从上半年的去库速度看，仅在6月才开始去库，其余时间市场均在增库，可见2022年冷轧市场需求表现非常一般。

　　中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%；2022年1-6月，销量预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。

　　海关总署数据显示：2022年5月我国冷轧板（带）出口总量共计71.6万吨，月环比增幅60.03%，年同比增幅31.15%；2022年1-5月份我国冷轧板（带）出口总量共计231.13万吨，年同比下降17.21%。

　　1、供应情况：上半年冷轧样本企业产能利用率处于高位，从6月份开始钢铁行业进入亏损阶段，钢厂接单压力增加的现实下，冷轧下半年的供应或高位回落。另外需关注的一个逻辑点是此轮钢厂产量下降是吨钢亏损引起的。如果下半年原料价格回落，吨钢利润恢复，那冷系整体的供应或将再度增加。

　　2、需求情况：据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2022年我国汽车总销量预计将达2750万辆，同比增长5%左右。其中，乘用车为2300万辆，同比增长7%；商用车为450万辆，同比下降6%；新能源汽车将达到500万辆，同比增长42%，市场占有率有望超过18%。可以看到新型制造业需求逐步回升，开云app官网后期新型需求代替或补充传统制造业，对国内需求形成一定支撑。

　　3、成本利润及进出口情况：上半年冷轧板卷供应持续高位运行，从现有的市场调研情况看，下半年在压减粗钢以及利润偏低的现实下，冷轧板卷的供应或高位下降。上半年冷轧板卷出口环比创下新高，但6月开始，国内价格的下跌后，国外市场需求也明显萎缩，内外价差收窄，出口订单环比下降，预计三季度冷轧板卷出口整体下降，四季度或有小幅回升。

　　综合来看，下半年冷轧板卷供需基本面或有明显改善的态势，但当千大周期下冷轧板卷价格处于下行趋势，冷轧板卷处于阶段性的再度下跌阶段，预计三季度冷轧板卷仍有下跌空间。不过随着稳增长政策逐步落地，需求或将逐步好转，四季度冷轧板卷有望迎来一场阶段性的反弹上涨行情，反弹的高度取决与四季度冷轧板卷需求恢复的情况。

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