日前，上海期货交易所正式对外公布了《上海期货交易所热轧卷板期货标准合约》《上海期货交易所风险控制管理办法》修订案及《上海期货交易所交割细则》修订案等相关文件，受到市场各方广泛关注。就热轧卷板期货合约规则、上市准备工作进展情况等热点问题，上海期货交易所相关负责人进行了解答。

　　热轧卷板是主要的钢材品种。我国是全球最大的热轧卷板生产国、消费国和出口国，热轧卷板的市场化程度高、市场主体多样、价格波动显著，企业避险需求强烈。近年来，我国钢铁行业面临着“产能过剩、利润下滑”的严峻局面，许多钢铁生产、流通和消费企业呼吁上市热轧卷板期货。

　　2009年螺纹钢和线材期货上市后，市场运行平稳、功能初步显现。我国钢铁行业对钢材期货逐步完成了认识、了解、熟悉的过程，越来越多的企业已能熟练地运用螺纹钢期货来稳定经营业绩并取得实效。

　　作为又一主要钢材期货品种，热轧卷板的上市有助于提升中国钢铁价格在国际市场的影响力，提升我国在国际钢铁市场的话语权；有助于增加企业风险管理手段，丰富钢铁生产、流通和消费企业的避险工具；有助于完善我国钢铁类期货系列，提升我国在亚太地区乃至全球大宗商品市场的影响力。

　　热轧卷板是我国钢材品种中产能最大的品种，2009年3月27日上市螺纹钢和线材期货以后，上期所就开始了对热轧卷板期货的持续跟踪与研究，对热轧卷板行业上下游企业开展了广泛的市场调研。重点走访主要热轧卷板产业客户，了解行业和企业需求，并多次召开热轧卷板生产、消费、贸易企业及期货公司座谈会，充分听取各方对上期所热轧卷板期货合约以及相关规则设计的意见和建议，在此基础上设计制订并不断完善合约规则。今年1月26日，中国证监会公告同意上期所开展热轧卷板期货交易，上期所随即对外公布热轧卷板期货合约及相关规则草案，充分广泛地听取了市场各方的意见。3月14日，中国证监会批复同意上海期货交易所上市热轧卷板期货合约。随后，上期所将热轧卷板期货标准合约及相关实施细则予以公布，并宣布将于2014年3月21日挂牌交易。

　　在筹备上市过程中，上期所一是深入开展了投资者教育和风险教育工作，分别针对热轧卷板相关企业及期货分析师进行了多次专题培训；二是认真做好品牌注册、交割仓库设置等各项工作，并于3月17日公布了交割仓库、注册品牌、质量检验机构等名单；三是完成了技术准备工作，进行了热轧卷板期货的技术系统检测和模拟交易。

　　下一步，上期所将继续按照“高标准、稳起步”的要求，细致规划并逐一落实各项上市准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保热轧卷板期货的平稳上市和稳健运行。

　　这位负责人介绍，设计热轧卷板期货合约及其相关规则的宗旨是遵循相关市场及期货市场的发展规律，在有效控制风险的前提下，力争充分发挥期货市场功能，更好地服务钢铁行业、服务国民经济。

　　在设计规则过程中，上期所根据热轧卷板品种的特性，从市场需求出发，兼顾了产业客户套期保值与投资者投资获利的需求。推出热轧卷板期货，解决了一些大型钢铁生产企业难以利用现有螺纹钢和线材期货实现其避险需求的难题，丰富了钢铁企业的避险工具。同时，也为投资者提供了更多的投资途径。

　　风险防范是金融产品创新的底线，在热轧卷板期货研究过程中，上期所借鉴螺纹钢等成熟黑色金属期货品种风险控制的成功经验，通过实证分析与论证，科学设计了热轧卷板期货合约规则。在涨跌停板制度、保证金制度、持仓限额制度、套期保值制度等各个环节中充分考虑多种风险因素，通过风险评估制定了有针对性的风险防范措施和应急预案，以确保热轧卷板期货交易的平稳开展和稳健运行。

　　热轧卷板期货规则的设计以为产业服务为出发点，深入了解市场诉求。我国热轧卷板现货市场规模庞大，2013年产量达到1.83亿吨，表观消费量为1.79亿吨，进口244万吨，出口663万吨。2000年以来，国内外热轧卷板市场价格波动剧烈，钢铁企业的生产经营面临巨大风险，避险需求强烈。

　　2009年螺纹钢和线材期货上市后，越来越多的钢铁企业认识到钢材期货对稳定钢铁企业生产经营的重要作用，积极呼吁尽快上市热轧卷板期货，增加产业客户进行价格风险管理的有效工具。为了更好的为产业服务，热轧卷板期货合约标的选取了我国热轧卷板市场最具代表性的材质为Q235B或SS400，厚度5.75mm、宽度1500mm的热轧卷板为标准品，以及同样被广泛使用在机械、建筑等下业的材质为Q235B或SS400，厚度9.75mm、9.5mm、7.75mm、7.5mm、5.80mm、5.70mm、5.60mm、5.50mm、5.25mm、4.75mm、4.50mm、4.25mm、3.75mm、3.50mm，开云app官网宽度1500mm的热轧卷板为替代品。交易单位设定为10吨/手，以保证合约规模与使用者的现货贸易习惯相匹配。

　　交割是期货市场服务产业客户的一个重要方面。热轧卷板与螺纹钢、线材同属钢材，热轧卷板期货采取与现有螺纹钢、线材期货相同的，以到期交割与期转现相结合的交割方式，方便产业客户进行实物交割。交割仓库的设置充分考虑了热轧卷板现货市场的客观需要，我国华东、华北、华南三个区域的热轧卷板消费量占了全国70%左右，并且均有沿海或沿江的地理和交通优势。

　　这位负责人介绍，考虑到热轧卷板运费占比高，水路运输最为经济的特点，上期所在华东、华北、华南地区设立交割仓库。待市场运行平稳后，上期所将逐步开展钢材厂库交割。

　　为加强热轧卷板期货交易风险管理，根据热轧卷板期货产品特点，科学设置了针对热轧卷板期货的保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。

　　同时，上期所将进一步强化一线监管的职能，本着及时发现、及时制止、及时查处的“三及时”原则，严厉打击违法违规行为，维护良好的交易秩序。目前，上期所监控部门已做到人盯品种，对实时监控中发现的异常交易、对敲、实际控制关系账户交易、虚假交易、超仓等违规行为，根据交易所规则给予及时处理；对于市场潜在的重点风险予以及时发现、跟踪、分析、评估和预警，坚决杜绝可能出现的价格操纵行为。当市场可能出现较大风险时，提前制定风险处置预案，积极防范市场风险，切实维护市场运行秩序。

　　期货交易采取保证金方式。保证金交易的杠杆作用不仅使盈利放大，也可能使亏损放大。当发生亏损时，投资者可能由于风险控制失当，造成较大损失。因此，期货交易要求投资者具有一定的风险承受能力，要求投资者了解和熟悉规则，提高风险意识，做好相关风险防范准备。期货交易实行当日无负债结算制度，当每日交易结束后如果保证金不足时必须及时追加保证金，否则持仓将会被强行平仓。

　　考虑到目前自然人客户不能开具增值税专用发票而不能交割，为了更好控制在临近交割日市场流动性较差情况下可能产生的交割风险，规定某一期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。

　　国内外经验表明，期货是一种风险管理工具，期货市场的主要作用是为企业和机构投资者提供规避风险的工具。现货企业应该学会并积极利用期货市场，从而更好地适应激烈的市场竞争。

　　钢铁企业参与期货市场，应当熟悉热轧卷板期货交易各项规则，加强套期保值各项管理制度建设和相关人才培养，严格执行风险控制制度，健全和完善内控等各项监督机制。更重要的是，要坚持套期保值的原则。企业参与期货交易的目的是保障生产和经营的稳定以及提高销售和利润的可控性，绝不是通过投机交易来获利。

　　一个期货品种从上市到成熟并发挥其功能是一个逐步培育的过程。螺纹钢期货的上市和平稳运行，为热轧卷板期货树立了一个良好的示例，但热轧卷板期货的发展仍然需要经历一个逐步成长的过程，不可能一蹴而就。实体企业需要熟悉和掌握期货市场的规律和交易技巧，在实践中不断提高运用期货工具的能力水平。